為直接試驗被動投資策略的可行性，筆者自 2018/7/6 起實單投入資金，

抱著「實驗性」的精神來嘗試，並探討此策略的執行細節

時間過得很快，策略已經 Run 了 10 個月的時間 (將近一年)

在 2019/5 月初筆者經考量後，認為策略可行性高，決定進行加碼動作

截至 2019/5 月初的策略績效與加碼細節，讓我們繼續往下看..

 

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策略核心 : 殖利率夏普值

「穩定高殖利率雪球股被動投資」策略核心為「殖利率夏普值」

但因部分股票零股交易量相當少，難以順利成交

因此筆者自己在操作上，

選擇捨棄零股交易量過少的股票

並將選股投資池擴大至「過去 8 年殖利率穩定 Top 50」

從中選取長線績優企業，建構投資組合 。

目前絕大多數公司股利政策已全數公告，

筆者的持股，除了兆豐金(2886) 是主動選股自行加入外，

其他皆仍在「過去 8 年殖利率穩定 Top 50」清單中，

而兆豐金(2886) 營運動能仍佳，因此全數原成份股保留

此次筆者決定不進行換股、僅做加碼動作，

讓執行面能夠完全單純化

 

** 有關殖利率夏普值的定義、策略執行方式、績優企業選股邏輯

可以優先閱讀以下 2 篇快速版懶人包

✏  點我看「殖利率穩定股指數」介紹

✏  點我看「筆者目前持有的 8 檔成份股如何選出」

 

帳面績效追蹤

✎ 2019/05/02 投組市值 : 86,970元

筆者的雪球股被動投資策略，

最初是於 2018/7/6 進場，目前投資組合裡共計有 8 檔股票

以 2019/05/02 的收盤價計算，投組市值為  86,970 元 

 

✎  截至 5/2 帳面報酬率 : +11.31 %

2018/7/6 進場成本為 70,349 元

加計 2018/11/19 買進兆豐金(2886) 的 10,109 元，總成本為 80,458 元 

其中有 5 檔參與到 2018 年的除息，股息收入 2,588 元

以 2019/05/02 為統計基準日，帳上未實現損益數 +9,100 元

帳面報酬率則是 +11.31%  (未計出售手續費及稅)

​

與台灣五十(0050)比較 : 領先 5.23%

2018/7/6 當日，台灣五十(0050) 收盤價為 80.95 元，

假設在 7/6 以收盤價買進一張 台灣五十(0050)，

加計手續費(千分之 1.425) 115 元，總成本為 81,065 元

台灣五十(0050) 於 2018/7/3 與 2019/1/22 分別配發 0.7 元及 2.3 元的股利

因此在持股期間，合計每股可領取到 3 元的現金股利

截至 2019/5/2 收盤價 83.00 元，帳面報酬率為 +6.08 %，

( (83000-81065) + 3000 ) / 81065 = +6.08 %

截至 2019/05/02 收盤 ，

雪球股投組績效領先台灣五十(0050) 5.23% (9.75%-2.57%)

 

加碼方式 : 市值權重再平衡

讓每檔股票等權重，是此被動投資策略的原始條件

因此在加碼方式上，筆者並不是每一檔都投入固定金額

而是採市值權重再平衡的作法，

將每檔個股加碼至「市值同樣為 15,000 元」

以投組中的敦陽科(2480) 為例，

5/2 收盤價為 57 元、持股 257 股，市值為 14,649 元

因市值已趨近於 15,000 元，因此就不加碼持股。

而實務上，因部分標的零股交易量較低，

中保(9917) 於 5/3 成交、崑鼎(6803) 至 5/10 才成交

其餘皆於 5/2 盤後即順利成交

目前累計投入成本為 112,958 元

 

✎ 零股比較難成交，但請別直接掛「漲停價」買

實際在執行上，因部分股票零股成交量較低，需要耐心持續掛單，

像本次加碼過程中，崑鼎(6803) 至 5/10 才成交 

(耐心掛單多日，持續在盤後掛 21 股零股買單)

但筆者掛零股買單時，最多是以當日收盤價「加 3 個 Tick」為限，

請勿為求快速成交、而直接掛漲停價買進，

這樣零股可能會成交到極不合理的價格

 

「再平衡」可達成紀律性逢高減碼、逢低加碼

採行再平衡，可幫我們達成「紀律性逢高減碼、逢低加碼」

但可能有些讀者會疑惑，

「市值縮水的個股，加碼金額較多，加碼攤平不是投資大忌嗎 ?」

確實，個股並不像指數，

本身是有破產和經營不善的風險

加碼攤平後，若公司獲利無法支撐股價

最後可能會血本無歸

因此這裡整理出 3 大可行理由，來解決讀者的疑慮 :

1. 「雪球股被動投資」本身是一籃子股票的投資組合，

即使某一檔股票下市，也不會讓整體投資組合歸零

2. 讓每檔股票等權重，本身即是此被動投資策略的原始條件

實際上美國市場上許多檔 ETF，也是採行此方式 (如:FVD.US)

3. 在權重再平衡的過程中，

並不會將有獲利的股票全數售出，只是不加碼或是部分減碼，

但仍會繼續持有帳上有獲利的好股

並非「賣光所有賺錢的股票、不斷攤平加碼虧損的股票」

 

預估今年整體投組現金殖利率 : 5.86%

投組內的 8 檔股票，今(2019)年股利政策已全數公告出爐

全數皆配發現金股利，沒有股票股利

試算下來，預期今年共可領到 6626 元的股息

若以目前累計投入成本 112,958 元計算，

預估今年整體投組現金殖利率為 5.86% (未計股息入帳匯費)

而在 去年 9/7 撰文 時，預估殖利率為 5.44%，

因此實際上，是比原先預期來得更佳

 

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♞ 重點摘要

高殖利率穩定雪球股被動投資策略，

頗適合無法盯盤、且偏好每年領股息的投資人

經過 10 個月下來的觀察，歸納以下重點 :

● 此策略有每年產生現金流的效果，

報酬率有一大部分是來自於股息

● 在大盤急速崩跌時，投組淨值相對抗跌

但在大盤上漲時，表現也比較溫吞，

整體而言算是一個低波動、低 Beta 的投組

● 被動投資策略交易頻率低，可省下手續費，

筆者認為這也是能夠讓績效呈正報酬的原因之一

● 在實際執行時，選股後要不看價格直接買進，

恐怕多數投資人會覺得這是不太理性的行為

但這樣違反人性地按紀律實踐策略，績效能領先 0050

可見「股息、殖利率穩定」這項選股因子，確實值得研究

 

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