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台灣五十(0050) 與 巴菲特的波克夏混搭買進,資產總額「翻至 208%」 (上集)

利用美股 ETF 進行被動投資的操作方式,

在許多網路財經部落客的推廣下,受到不少投資人的青睞

透過國內券商複委託服務,或線上開海外券商,

台灣投資人即可輕鬆買到美股

但同時,這也引起了筆者的好奇心 :

「受到許多人喜愛的台灣五十(0050)、巴菲特的波克夏(BRK.B)

如果互相搭配、長期持有,可能產生什麼火花 ?」

據筆者進行的回測,

於 2008/6/2 (金嘯海嘯急跌前夕),

各投資 50 萬在台灣五十(0050)、波克夏(BRK.B) (等於本金為 100 萬)

至 2019/5/31,資產總額將翻雙倍至 208 萬

(Nick 製圖,原始股價來源 : CMoney 法人決策系統,雅虎香港財經)

(因考慮到配發股息,0050 使用還原日收盤價為回測基礎)

(BRK.B 不發放股息,但於 2011/1/21 曾進行 1/50 折股,以調整後收盤價為回測基礎)

 

本篇文章將分為上、下兩集,

上集將先討論各資產間的相關性,

下集將會分享台灣五十(0050)、波克夏(BRK.B) 混搭的歷史績效細節

繼續看下去..

 

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除了分散風散,長線績效甚至有可能提升

如果單純長期投資台灣五十(0050) 就能獲利,

那多開一個帳戶跨足美股市場,

納入美股進到長線投組會有額外益處嗎 ?

台灣五十(0050) 2019/5 的持股資料觀察,

台積電(2330) 權重達 34%、鴻海(2317) 則佔 5.36%

萬一台積電(2330) 成長力道減弱、股價衰退,

將衝擊到台灣五十(0050) 表現

考量到台積電(2330) 佔台灣五十(0050) 偏高

若除了持有台灣五十(0050) 外,

能在長線投資組合中納入美國的股票或 ETF,

應能將非系統性風險,進一步分散

另外,美股市場匯集一流的國際企業,成長力不輸台股

若將美股納入長線投資組合,

整體投組長線績效,有機會比單一投資台灣五十(0050) 來得更高

 

持有美股,匯率變動將會影響總報酬率

台灣五十(0050) 若與美股混搭,等於同時是持有台幣及美元

假設筆者計劃將資金分為兩部分,

50% 投入台灣五十(0050),另外的 50% 則投入波克夏(BRK.B)

那麼 50% 的資金,其報酬率除了受波克夏(BRK.B) 股價表現而定,

還會受美金兌台幣匯率影響

以下用實際數據進一步解析 :

 

✎  首先,簡單說明相關係數的概念

首先簡單說明一下統計學中「相關係數」的概念

相關係數可判斷兩者內容之間的關係,會落在 -1 ~ 1 之間

白話來說,

若兩項資產完全同漲同跌,相關係數為 +1

若兩項資產的上下起伏無關連,相關係數為 0

若兩項資產的是漲跌起伏完全相反,

A 資產上漲,B 資產即下跌,相關係數則為 -1

相關係數的計算公式複雜,

但善用 EXCEL 當中的「CORREL」函數,就能快速得到答案。

筆者擷取台灣五十(0050) 還原日收盤價、波克夏(BRK.B) 及 美金兌台幣匯率

從 2008/6/2 ~ 2019/5/31 、共 2615 筆收盤價資料

並計算出「每日漲跌幅」,

經 EXCEL 的「CORREL」函數運算,得到以下相關系數的數據 :

(Nick 製表,原始股價來源 : CMoney 法人決策系統,雅虎香港財經)

 

美元兌台幣匯率 與 台灣五十(0050) 呈負相關

經 EXCEL 的「CORREL」函數運算,

統計期間 2008/6/2 ~ 2019/5/31,合計 11 年

台灣五十(0050) 與 美元兌台幣匯率,每日漲跌幅相關係數為 -0.4219

從歷史數據推測 :

若手中同時持有台灣五十(0050) 及以美元存款

有機會能發揮互補的效果,意即 :

( 0050 跌、美元漲 → 兩者波動抵銷 )

( 0050 漲、美元跌 → 兩者波動抵銷 )

 

而為什麼台灣五十(0050) 會和美元兌台幣匯率呈負相關呢 ?

若依循供需法則來做簡單解釋,

如果外資要買進台股,須先將美元兌換成台幣,

因此市場對台幣需求上升,易使台幣向上升值

例如 : 兌 1 美元從 31 台幣 → 變成只需 30 台幣,

台灣五十(0050) 漲、匯價下降,呈負相關 

反之,如果外資賣台股、要把資金匯回

須先將台幣兌換成美元,

因此市場對台幣供給上升,易使台幣向下貶值 

例如 : 兌 1 美元從 30 台幣 → 變成可換 31 台幣,

台灣五十(0050) 跌、匯價上升,呈負相關

但筆者必須聲明,影響匯率變動因素非常多,

此處僅是就外資買賣股之供需法則做白話解析

若讀者對匯率議題有興趣,可進一步閱讀總經理財 How 所撰

外資連 13 日大賣台股,「股匯雙殺」成外資提款機,何時止跌這個是關鍵

(Nick 製表,影響匯率變動因素非常多,此處僅是就外資買賣股之供需法則做白話解析)

 

台灣五十(0050) 與 BRK.B 美元收盤價呈正相關

經 EXCEL 的「CORREL」函數運算,

統計期間 2008/6/2 ~ 2019/5/31,合計 11 年

台灣五十(0050) 與 BRK.B 美元收盤價,每日漲跌幅相關係數為 +0.1587

兩者是呈正相關,因此就歷史數據觀察,

台灣五十(0050) 與 BRK.B 美元收盤價,較常出現同漲同跌的情況

 

加入匯率變動因素後,相關性出現微妙變化

綜合以上數據,

美元兌台幣匯率 與 台灣五十(0050) 呈負相關,每日漲跌幅相關係數為 -0.4219

台灣五十(0050) 與 BRK.B 美元報價呈正相關,每日漲跌幅相關係數為 +0.1587

那麼若是將匯率變動因素考量進去,將 BRK.B 換算成台幣計價

( 即每日 BRK.B 美元收盤價 * 美元兌台幣匯率 )

統計期間 2008/6/2 ~ 2019/5/31,合計 11 年

「以台幣計價的 BRK.B」與 台灣五十(0050)

每日漲跌幅相關係數為 0.08716,幾乎快趨近於 0

也就是說 : 若考量匯率變動、將 BRK.B 以台幣計價來看,

事實上兩項資產的上下漲跌起伏,關連性不高

站在長線資產配置的角度來看,投資組合裡的各項資產,

如果呈現負相關、或是無相關,不容易同步大跌

便有利於穩定整體投資組合的波動度

 

從下圖清析可見,

以美元計價 BRK.B 和與台幣計價的 BRK.K,

報酬率走勢略有不同,這就是匯率變動使其產生的差異

(Nick 製圖,原始股價來源 : CMoney 法人決策系統,雅虎香港財經)

 

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♞ 快速結論

1. 除了台股 ETF 外,在長線投資組合中納入美國股票或 ETF,

    應能將非系統性風險,進一步分散,亦有提升報酬率的機會。

2. 相關係數可判斷兩者內容之間的關係,會落在 -1 ~ 1 之間

    如果投資中各資產呈現負相關、或是無相關,不容易同步大跌

    便有利於穩定整體投資組合的波動度。

3. 美元兌台幣匯率 與 台灣五十(0050) 呈負相關

    外資熱錢的流動,是影響匯價的主要因素之一。

4. 台灣五十(0050) 與 BRK.B 美元報價漲跌呈正相關

    但若是將  BRK.B 換算成台幣計價來比對,

    事實上兩項資產的上下起伏,關連性不高。

 

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