筆者實單執行「穩定殖利率被動投資策略」已超過一年，
在 上集的內容 當中，
已將被動投資策略的原始概念，重新再整理一次
但是歷史回測的成果，實單真的有辦法做到嗎 ?
為直接試驗被動投資策略的可行性，
筆者自 2018/7/6 起投入資金下實單，
抱著「實驗性」的精神來嘗試
今天文章的內容，
筆者會將過去一年策略的執行心得，將精華部分濃縮成完整文章，
供讀者參考，繼續看下去..
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策略開始執行日 : 2018/7/6
筆者從「過去 8 年殖利率穩定 Top 50」名單當中，
加上上集內容提及的質化濾網，選取出 7 檔個股
以零股的方式執行，平均每一檔皆投入約 10,000 元 (即等權重分配)
其中 6 檔股票，皆順利於 7/6 就成交
崑鼎(6803) 於 7/9 成交，總計持股成本為 70,349 元
股災時期績效追蹤 : 2018/10/16
2018 年 10 月台股行情不佳，
10/11 出現單日大跌 660 點股災
筆者的投組績效也受到影響
加計股息，帳戶權益數為 68,687 元，
帳面虧損 1662 元，帳面報酬率為 -2.36% (未計出售手續費及稅)
但投組表現，仍相對當時的大盤來得抗跌
✎ 崑鼎(6803) 繳出 3.22% 正報酬，最為抗跌
崑鼎(6803) 為廢棄物處理專業廠商，是股本僅 6.71 億元的 OTC 小型股，
當時並沒有和 OTC 指數一同大幅回檔
當時在籌碼結構上，
外資持股僅 2.9 %，內部人持股比例達 59%，這顯示 :
1. 少有法人關注的 OTC 小型股，不代表公司股價一定不好
2. 因外資手上僅持有崑鼎(6803) 少量的籌碼，
若外資大量將資金撤離台股，崑鼎(6803) 受影響較輕
✎ 崇越電(3388) 受中美貿易戰衝擊，回檔較深
崇越電(3388) 是在 OTC 交易、股本 6.41 億的小型股
處於矽利光產業。
因受中美貿易戰影響，公司營收動能減弱
當時股價回檔幅度較深，單股虧損率達 13.21%
但因被動投資策略是「等權重分配資金」
可以有效分散個股的經營風險
額外納入兆豐金(2886) : 2018/11/19
投組原先沒有金融股，
雖然兆豐金(2886) 非「過去 8 年殖利率穩定 Top 50」名單當中的股票，
筆者經考量後，於 2018/11/19 買進兆豐金(2886) 380 股，成本 10,109 元
納入兆豐金(2886) 至投組當中主要原因為 :
1. 將產業版塊進一步分散
2. 看好以銀行為主的金控，獲利穩定度將優於以壽險為主力的金控
3. 當時美國升息趨勢明確，預期可帶動兆豐金(2886) 淨利息收益增長
但請留意 : 中途自行納入金融股，
並非符合被動投資策略的原意，
這是筆者個人的決策，在此特別提出說明
加計兆豐金(2886) 後，投組總成本為 80,458 元
敦陽科(2480) 報酬率出乎意料 : 2019/4/2
以 2019/04/02 的收盤價計算，整體投組市值為 85,716 元
加計股息，帳戶權益數為 88,304 元，
帳面獲利 7846 元，帳面報酬率為 +9.75% (未計出售手續費及稅)
當時 敦陽科(2480) 績效明顯領先其他檔股票，
單股帳面報酬率達 +49.78%
被動投資是採「定期換股」機制，雖然是很簡單的作法
但遵守紀律，能讓我們抱得住波段
截至 2019/04/02 收盤 ，
整體投組績效領先台灣五十(0050) 7.18% (9.75%-2.57%)
市值權重再平衡加碼 : 2019/5/2
持股當中，除了兆豐金(2886) 是主動選股自行加入外，
其他個股於 2019/5/2，皆仍在「過去 8 年殖利率穩定 Top 50」清單中
因此 2019/5/2 筆者決定不進行換股、僅做加碼動作，
讓執行面能夠完全單純化
✎ 將每檔個股加碼至「市值同樣為 15,000 元」
讓每檔股票等權重，是此被動投資策略的原始條件
因此在加碼方式上，筆者並不是每一檔都投入固定金額
而是採「市值權重再平衡」的作法，
將每檔個股加碼至「市值同樣為 15,000 元」
以投組中的敦陽科(2480) 為例，
5/2 收盤價為 57 元、原持股 257 股，試算市值為 14,649 元
因市值已趨近於 15,000 元，因此就不加碼持股。
在加碼後，累計投入成本為 112,958 元
✎ 有時零股較難成交，但請別直接掛「漲停價」買
因部分股票零股成交量較小，需要耐心持續掛單。
如此次加碼時，崑鼎(6803) 是至 5/10 才成交。
筆者掛零股買單，最多是以當日收盤價「加 3 個 Tick」為限，
請勿為求快速成交、而直接掛漲停價買進，
這樣零股可能會成交到極不合理的價格
✎ 「再平衡」可達成紀律性逢高減碼、逢低加碼
採行再平衡，可幫我們達成「紀律性逢高減碼、逢低加碼」
但可能有些讀者會疑惑，
「市值縮水的個股，加碼攤平不是投資大忌嗎 ?」
確實，個股並不像指數，
本身是有破產和經營不善的風險
加碼攤平後，若公司獲利無法支撐股價
最後可能會血本無歸。
這裡整理出 3 個可行理由，以解決疑慮 :
1. 「雪球股被動投資」本身是一籃子股票的投資組合，
即使某一檔股票崩跌，也不會讓整體投組淨值歸零
2. 實際上美國市場上許多檔 ETF，
也是採行每檔股票等權重的方式 (如:FVD.US)
3. 在權重再平衡的過程中，
並不會將有獲利的股票全數售出，只是不加碼或是部分減碼(如:敦陽科)
並非「賣光所有賺錢的股票、不斷攤平加碼虧損的股票」
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♞ 重點摘要
1. 被動投資策略是「等權重分配資金」，可以分散個股的經營風險
2. 遵守「定期換股」機制，能讓我們抱得住上漲波段
3.「再平衡」可達成紀律性逢高減碼、逢低加碼
整體而言，本篇文已將近一年被動投資策略的執行細節，完整記錄下來，
下一集文章，將追蹤最新的投組績效，
並寫出進一步有關「配置」的觀念。
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