市場傳出， OPPO、Vivo 計劃於 2020Q1 推出新機，
聯發科(2454) 可望在 2019 年底前，
開始放量生產 5G 晶片，等於公司布局 5G 領域正在加速中；
受到此消息激勵，8 月 28 日聯發科(2454) 股價積極上攻，
創波段新高價 367.5 元
市場除了對聯發科(2454) 感興趣，
似乎也漸漸關注到揚智(3041) 這間公司。
事實上，聯發科(2454) 是揚智(3041) 的大股東，
截至 2019Q2，持有揚智(3041) 5% 的股權，
此外聯發科(2454) 也已派人馬進駐；
於 6 月份的股東會時，揚智(3041) 進行改選董事，
董事會一致推舉梁厚誼女士擔任董事長，
梁厚誼過去除了擔任過聯發科(2454) 代理發言人，
亦曾是聯發科集團旗下擎發通訊的財務長
(圖片來源:公開資訊觀測站)
然而揚智(3041) 已連續 4 年虧損，
未來有機會崛起嗎？繼續看下去..
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從財報解析聯發科(2454) 對揚智(3041) 持股關係
聯發科(2454) 是揚智(3041) 的大股東，
這點我們除了從新聞報導得知外，還有什麼地方會揭露呢？
在聯發科(2454) 2019Q2 季報的第 89 頁，
列示了聯發科(2454) 及子公司期末持有有價證券情形，
從這裡可以看到：於 108 年 6 月 30 日，
聯發科(2454) 直接持有揚智(3041) 共 16,514,383 股，持股比例為 5%
(圖片來源:聯發科2019Q2季報P89)
另外，聯發科(2454) 持股揚智(3041)
其帳列科目為：透過其他綜合損益按公允價值衡量之權益工具-流動，
依 IFRS 9 第 B5.7.1 段規定，
「透過其他綜合損益按公允價值衡量之權益工具投資」，
原認列於其他綜合損益中之累積利益或損失，後續不得移轉至損益
因此揚智(3041) 的股價波動，不會影響聯發科(2454) 帳上 EPS 數字
揚智(3041) 發展方向與財報變化觀察
揚智(3041) 成立於 1993 年，從事 IC 設計，
主要產品為數位機上盒(STB) 晶片，目前公司仍以 STB 晶片為主要發展方向
但同時也有著墨語音控制 IC、有意進軍智慧家庭市場
據國內法人報告指出，轉虧為盈為公司未來 1-2 年目標
展望後勢，2020 年因舉辦東京奧運，
有機會迎來一波高清 STB 晶片換機需求、帶動揚智(3041) 營運成長
從財報變化觀察，108 上半年，
揚智(3041) 營收規模雖然是比 107 上半年減少，
但是營業毛利卻反向增加、來到 3.07 億元；
另外在營業費用當中，
推銷費用、研究發展費用分別較去年同期減少了 24.47%、22.73%，
整體營業費用為 5.78 億元，減少 20.71%
可推測：公司管理階層確實有企圖心改善經營狀況，
蹲節本業開支、減輕虧損幅度，朝「虧轉盈」的目標前進
(揚智財報/數據來源:公開資訊觀測站)
目前(8/30) 外資對揚智(3041) 態度
若從籌碼面觀察，
外資在 7 月中旬曾大買揚智(3041) 一波，帶動股價上揚
不過之後買盤並沒有連續性，
筆者推測：法人雖然看好揚智(3041) 未來能成功由虧轉盈，
但因轉型過程並非是一朝一夕的事，需要 1~2 年時間，
對外資法人而言，
現階段壓寶搭上 5G 趨勢的母公司聯發科(2454)，資金運用效率可能較高
(圖片來源:籌碼K線)
(圖片來源:籌碼K線)
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♞ 結語
1. 聯發科(2454) 為揚智(3041) 大股東，2019Q2 持有揚智(3041) 5% 股權，
並已派人馬進駐、改善經營狀況。
2. 從財報變化觀察，108 上半年揚智(3041) 營業費用較去年同期縮減許多，
推測公司管理階層確實有企圖心改善經營狀況，蹲節開支減輕虧損幅度。
3. 從籌碼面觀察，現階段外資對揚智(3041) 雖然有著墨，
但未有連續性的買盤，畢竟轉型並非是一朝一夕能成，
短期內股價要一飛衝天，恐怕較難；
但在基本面有改善的背景下，長線仍是很值得追蹤。
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